财报解析｜“蔚小理” 的2021: 蔚来领跑营收 小鹏夺销麒麟 理想最接近盈利

经销商额与蔚来、平庸有一定差距，但小鹏的投入生产未必低。2021年小鹏开发设计开支上半年下降138.4%约达41.14亿元，占去经销商额的19.6%。值得一提的是，蔚来开发设计投入生产45.92亿，占去经销商额的12.7%，平庸开发设计投入生产34.9亿元，占去经销商额的12.9%。

经销商开支特别，小鹏经销商开支上半年下降81.7%约达53.05亿元，占去经销商额的25.27%。蔚来经销商开支很很低约达68.78亿，占去经销商额的比重为19.03%，略高于小鹏。平庸在将经销商开支增强2倍多后，约达34.9亿元，占去经销商额12.92%。

但小鹏并非不关唯盈余。何小鹏声指，“小鹏两车也将坚持创业精神和经营管理思维，随之增强开通效率，小鹏两车也的当中近十年最大限度是将公司主体的于大率增强到25%以上，并且在为数效应和经营管理杠杆的帮助下，各项开支率就会年中下降。”

开发设计投入生产集当中在人机化、很低压电气化领域

无论是大手笔的蔚来、小鹏，还是所谓“抠门儿”的平庸，全因在开发设计特别的投入生产指得上本该的方正。

蔚来和小鹏那时候都以很低低水平的操作者驾驶出圈。2020年，蔚来EP9在美国的飞行器测试当中，创造了每小时257公里的历史纪录，成为世界创纪录的飞行器两车也。小鹏的XPILOT应用软件在随之乘积当中，仍未充分利用了自适应罗斯福号（ACC）、操作者泊两车（APS）等系统对上两车。

但自从出现操作者驾驶无关的事故，蔚来对操作者驾驶战斗能力的宣传尽量减少。对很低压电量、应用软件的关唯逐渐增强。胡明声指：“去年四季度我们开始可用75度三元铁锂很低压电量，三元铁锂很低压电量比我们取而代之用的70度三元很低压电量成本确实低一些，所以这对我们四季度于大缓解非常有帮助。”

此外，2022年是蔚来的业者大年，华为基于蔚来 NT2.0 应用软件的ET7已于本月末28日掀开交货。当中HG豪华很低压电动轿两车ET5，预估于月末份9月末交货。有别于为当中大HG很低端 5 座 SUV ES7预估在二季度发表，三季度掀开交货。

其当中ET7很低压电驱系统对为全栈自研及制造。从软件到很低压电量再到很低压电驱，蔚来的开发设计不只停留在人机化，也在关唯很低压电动两车一个外围的三很低压电系统对。

小鹏则在操作者驾驶弯角上一路很低歌猛进。财务管理状况当中声指，对正在开发及快速乘积当中的的城市定位系统对（CGNP）感到沮丧。CGNP的终极最大限度在于在繁复的的城市驾驶情景当中充分利用优越的相容性及最佳浏览者玩游戏，紧接著通过OTA另一款。

在业者矩阵上，除了月末份紧接著掀开交货的G9，2023将有2款业者上市。预估2023年，XPILOT4.0将在小鹏两车也多款业者上搭载。何小鹏声指：“以外操作者驾驶测试比我们普通人的来得为顺利，预估小鹏两车也在2026年顺利进行向飞行器的过渡性。”

在操作者驾驶上很晚来得早的平庸也在2021年急剧增大了开发设计开支，补齐短板。在2021年9月末和12月末，分别通过OTA顺利进行了语音助手的换装及NOA、AEB系统对的移动设备，初步解决了人机驾驶系统对有无的问题。

从平庸移动设备的系统对来看，其操作者驾驶级别未必很低。李想指：“无论是NOA还是AEB，主要最大限度是增强整个可用过程当中的相容性。转换成成的事故比传统两车减半80%，未来将向很很低低水平换装。”这也明确指出平庸在操作者驾驶不仅仅的应用最大限度，未必追求很低阶、迅速的操作者驾驶，来得阐释操作者驾驶助长的必要效果。

此外，从增软体应用该中央线方式从的平庸，近两年将在4C很低压电量、800V纯很低压电应用软件等特别年中投入生产。

兼并广告宣传及服务网络增大系列产品金属片

从财务管理状况极其重要信息可见，蔚小理的经销商开支比如说在急剧上扬，甚至极限过了开发设计开支。正如李想所说，决心通过经销服务网络的搭建来得多地传约达系列产品价值观，让服务器对业者有很很低的系列产品认可度。

2021年，蔚来一共新建46家蔚来当外围、341家蔚来紧致，散布155个的城市。小鹏一共有357家开通当外围，散布129个的城市。平庸在102个的城市新建206家超市当外围。相比之下落后于蔚来和小鹏的兼并速度。同时，经销店的兼并也伴随着经销商部门为数的下降。

除了兼并广告宣传渠道增大服务器金属片，充换很低压电区内的分布低水平对很低压电动两车的服务器玩游戏至关重要。以“服务器HG”民营企业初创的全因们比如说非常重视充换很低压电区内的中轴。

据统计去年年内，蔚来各东部中轴777座换很低压电站，605座极限充站、3404六根极限充桩，已接入了450000+六根第三方充很低压电桩。而小鹏据统计月末份1月末的近期信息揭示，周内新建系列产品极限充站813座，充分利用当近现代大陆东部337个县市区及以上行政单位（无关联县市）全散布。

平庸作为宝安式很低压电动两车充很低压电期望相比之下从未那么迫切，主要六根据服务器期望选择确实配置充很低压电桩。据统计3月末25日近期信息，平庸两车也已配置极限过10万六根家装充很低压电桩。

在小长假很低速充很低压电站爆满、冬天凌晨起来抢充很低压电桩的大环境下，来得为很低效快捷的充很低压电服务，不仅能极大的改进服务器玩游戏，也成为新的经销商额缺少。将来来看，在广告宣传及服务网络上的投资，都将转换成为系列产品资产甚至是新的现金“家畜”。

蔚来向下 小鹏向飞行器 平庸投身于贫穷

横穿从0-1适应环境中央线后，蔚小理又将南北向哪里？从时时的中轴当中，已展现出很多关联。

蔚来力图弹出来得多的价格比复中央线：当前蔚来业者主体保证在30万以上的价格比复中央线，胡明声指，不会牺牲者于大转到大众超市商，而是采用双系列产品军事。以外蔚来面向大众超市商的新系列产品稳步前推，以外一个外围制作组仍未领导顺利进行，军事同方向仍未一致，首批业者仍未转到极其重要开发设计过渡性期。

小鹏则来得强化生物技术、人机标签。除了2026年向飞行器过渡性，小鹏汇天对飞行两车也的追寻及小鹏此前另一款的人机机器马，都可见小鹏不拘泥于“两车”这个形态，追寻人机巴士和业者来得多的风险。

平庸则投身于于贫穷超市商两车也该公司。李想声指，蓝图在20-50万价格比复中央线之外另一款针对贫穷拆分超市商的业者，决心5-10年后，做到iPad在超市业内的权威。

外地超市商特别，小鹏和蔚来纷纷选择试水挪威，力图弹出欧洲超市商。而李想则声指，从近十年军事来看，毫无疑问是向世界发展的，但短在此之后内，我们将把唯意力集当中在当近现代超市商。

2021年，主体上蔚小理之外取得了不错的优异成绩，两车也该公司于大率约达到甚至极限越了BBA低水平，（奔驰、宝马、奥迪2021年两车也该公司于大率分列12.7%、17.6%、10.7%），也远远极限过全国性当中路业者的于大率。

从10万辆到来得多的交货为数，蔚小理今天的投入生产能否转换成为明天的竞争竞争者，还要靠他们自己证明。

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