3月底LPR没有变 分析师：货币政策连续两个月底进入观察期

正如市场所预料，3年初LPR没有降。3年初15日，华北地区人民银行授权全省银行间保险业拆借为中心公布，2022年3年初21日担保市场定价通货膨胀率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，以外与上年初总括，连续两年初保持稳定反为定。

晚期借贷不便（MLF）通货膨胀率是每年初LPR定价的定价基础和风向标。MLF次每年初15日不单是作（时逢清明节延后），为每年初20日的LPR定价提供参阅。3年初15日金融市场机构卓有成效2000亿元晚期借贷不便（MLF）不单是，期限为一年期，通货膨胀率2.85%，与上次总括。因此，新闻界普遍原计划本年初LPR通货膨胀率会按兵不动。

2021年12年初，连续19个年初“原地踏步”的1年期LPR下调5个面上，明年1年初20日，1年期LPR和5年期以上LPR又分别比上个年初下调10个面上和5个面上，其中5年期LPR是自2020年4年初之后首次下调。

除了本年初MLF通货膨胀率总括未变的因素，不少新闻界还并不认为，经过去年12年初和明年1年初两次下调，3年初再降息就有点“流沙漫灌”的原意，所以直到现在出炉的LPR大期望值会变动。

金融市场机构此前公开发表的金融市场运行数据资料显示，明年1-2年初，增设总金额担保5.1万亿，去年同期多增0.27万亿；1-2年初增设社融7.4万亿，去年同期多增0.45万亿；2年初末社会制度融资规模存量去年同期增长速度10.2%、总金额担保流通量去年同期增长速度11.4%。

光大银行金融市场部宏观研究为中心周茂华表示，金融市场机构本年初从未对2年初金融市场数据资料进行随即反应，主要是将1、2年初金融市场数据资料更名看，整体金融市场环境从未出现重整情况，社融、M2去年同期与GDP去年同期经济指标也就是说匹配；金融市场体系一直保持稳定定力，政策变动不足之处全面数据资料指引。

----金诚高级顾问宏观分析师王青则并不认为，3年初MLF通货膨胀率连续两个年初保持稳定未变，意味著在1年初舆论监督降息后，金融市场体系连续两个年初进入观察期。对于降息预料落空的原因，主要是当前宏观经济长期存在下行线担忧，但其紧迫某种程度尚不足以日后监管层在三个年初内两次动用降息“大招”。

2年初中旬金融市场机构公开发表的《2021年月内华北地区金融市场体系执行简报》指出，接下来强劲的金融市场体系要自如渐进，大大提高区域性周期恒定最大限度，发挥好金融市场体系工具的总额和结构双重功能，看重充分乏力、精细乏力、靠前乏力，既不搞“流沙漫灌”，又受限制对等宏观经济恰当有效融资效益，着力大大提高对要点领域和薄弱环节的金融市场支持者，实现总额反为、结构优的较佳组合。

虽然本年初降息落空，但不少新闻界原计划二季度降准的可能性在提高。

王青原计划，按照明年的政府工作简报要求，接下来“大大提高强劲的金融市场体系实施最大限度”的方向比较明确，通过降息降准渐进增加债券、社融及M2等金融市场总额经济指标的迫切性较强，这意味著二季度一直实施降准的期望值在增大。

国美高级顾问研究为中心温彬也并不认为，现有金融市场机构平以外存款准备金率是8.4%，仍有降准的空间和必需，通过降准释放长期流动性，有利于鼓励金融市场机构大大提高债券增值，并便是降低对等宏观经济融资费用。

文/新闻界摄影记者 程婕

总编/樊宏伟

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