开源证券：给予星洲测控买入评级

2022-04-18开源证券交易股权有限子公司刘翔,罗通对华峰北极银河进行研究并发布了调查结果《子公司信息更新调查结果：一季报业绩极低激增，蜕变动力充足》，本调查结果对华峰北极银河说明买入评等，当前净值为397.3元。

华峰北极银河(688200)

国内外飞行测试的设备龙头，一季报业绩极低激增，保持“买入”评等

2022年4月底18日，子公司发布2022年一季报，2022年Q1解决问题营收2.59亿元，增加值+124.05%，环比+7.65%；解决问题归母净利润1.22亿元，增加值+355.74%，环比-4.22%；解决问题扣非净利润1.22亿元，增加值+195.19%，环比+5.64%。2022Q1子公司合同利息为1.24亿元，增加值+50.88%，显示出子公司在手采购充足。半导体行业景气度较极低，中下游厂商积极扩产拉动的设备市场需求，叠加国产替代市场需求紧迫，子公司激增动力充足，我们保持2022-2024年利润预报，2022-2024年归母净利润预定为6.08/8.24/10.58亿元，EPS预定9.91/13.44/17.25元，当前净值相关联PE为40.1/29.6/23.0倍，保持“买入”评等。

中下游市场需求蓬勃，子公司重视研发，市场需求量壮大，蜕变动力充足

据内部测试龙头通富微电(002156)、长电科技(600584)年报披露，两家子公司2022年预定资本开支分别为68亿元、60亿元，增加值均保持一致激增且保持极低位，我们推断飞行测试的设备市场需求仍保持一致蓬勃。子公司持续大幅降低研发取得成功，共建建立联系实验室、设立博士后研究机构工作站，2021年研发费用9404万元，增加值+59%，分之二营收的11%。2021年共申特地专利47项，19等于发明专利。2021年7月底子公司与中国人民大学建立联系设立的“中国人民大学—华峰北极银河晶体管装备电子技术建立联系研究中心”正式大庆，通过极低新电子技术的方式在，为大企业发放更好的人才培养入口。2021年12月底，子公司设立了“博士后研究机构工作站”，将促使更多顶尖的优秀人才加入子公司，提极低子公司研究机构战斗能力。2022年1月底，子公司北京市研发中心正式启用，满足了子公司研发覆盖面壮大的市场需求。子公司原先研发人员133人，分之二子公司总人数的34.28%，拥有名教授学历的研发人员超过四成，本科以上学历分之二比96.24%。子公司已拟定了2021年第一期股权坚持不懈方案，坚持不懈具体来说为子公司的极低级管理人员以及其他核心成员，有利于激发员工积极性和活力，增强子公司认同感。子公司市场需求量全面壮大。2021年9月底，天津生产基地正式取得成功使用，子公司市场需求量大幅提升。子公司销售战斗能力全面增强，2021年成立东南亚子公司子公司，大幅降低对东南亚和国际市场的产品推广战斗能力，子公司蜕变动力充足。

风险极低亮：市场需求量壮大胜于预期、中下游市场需求发展胜于预期。

证券交易之银河数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券交易(000750)吴吉森研究员小组对该股研究较为深入，近三年预报准确度标准差极低达91.54%，其预报2022获选归属净利润为利润6.59亿，根据下同量度的预报PE为36.96。

最新利润预报明细如下：

该股值得注意90天内共有19家机构说明评等，买入评等15家，增持评等4家；基本上90天内机构尽可能均价为615.23。证券交易之银河估值研究工具显示，华峰北极银河（688200）好子公司评等为4银河，好价格评等为2.5银河，估值综合评等为3银河。(评等适用范围：1 ~ 5银河，最极低5银河)

以上内容由证券交易之银河根据公开信息整理，如有问题特地联系我们。