中信证券：新能源汽车补贴退坡符合预期 行业高大环境将持续

原标题：摩根士丹利：新能源汽车补偿退坡符合预估 零售业较低业绩将长时间 来源：智通财经

摩根士丹利发布研究报告表示，补偿数目总和放开提升零售业业绩，零售业向上趋向确实。产品较低可靠性要求相同，同时随着电池技术的提升，新能源车数目料将之后提升。当前时点之后表示同意无论如何全球电动本土化风险管理优质则有，尤其是爱迪生、建瓯后期、LG本土化学风险管理，以及客货优质则有期望，都有电池/电机环节的建瓯后期(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、亿纬锂能(300014)、欣旺曾达(300207.SZ)、精曾达大股东(600577.SH)等;锂电材料的德方纳米(300769.SZ)、中伟大股东(300919.SZ)、璞泰来(603659.SH)、杉杉大股东(600884.SH)、中科电气(300035.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、厦门钨业(600549.SH)等，表示同意重视恩捷大股东(002812.SZ)、科曾达利(002850.SZ)、天赐材料(002709.SZ);上游仪器及资源：赣锋锂业(002460.SZ)等，重视杭可科技产业(688006.SH)、先导智能(300450.SZ);热管理风险管理：三花智控(002050.SZ)、银轮大股东(002126.SZ)、拓普集团(601689.SH)。

摩根士丹利主要论调如下：

12月31日，财政部、工业部门和信息本土化部、科技产业部、转型新政务发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补偿政策的请示。

现行较低可靠性保持相同，补偿退坡针对性相比较符合预估。

2022年，现行承租补偿较低可靠性体系开放性及如此一来要求将保持相同：2022年新能源汽车补偿标准在2021年细本土化退坡30%，其中300~400公里；也车用改进型/大于或等于400公里；也车用改进型/还用翻车改进型分别补偿9,100/12,600/4,800元(2021年分别补偿13,000 /18,000/6,800元)，其中还用翻车改进型、公交公司、道路客运、出租(含网约车)、金紫、和城市物流配送、邮递速递、民航机场以及党政机关勤务领域符合规定的机动车，补偿标准在2021年细本土化退坡20%。

200万辆数目总和放开，补偿贯穿2022年全年。

2022年新能源汽车承租补偿政策于2022年12月31日终止，之后上牌的机动车不再给予补偿。同时2022年现行承租补偿方面较低可靠性相同，而补偿数目从原来的预估200万辆补偿数目总和放开，同时实现补偿贯穿2022年全年。此外，政策提到将之后加大初审针对性，做好以前年度推广机动车的清算收尾工作。我们认为，方面政策具体指则有相比较稳定将推广新能源车American市场数目之后放缓。

优质车改进型长时间引领，零售业较低增幅可期。

随着2022年补偿政策的稳定落地，叠加优质车改进型的长时间投放，零售业的智能电动大趋向将长时间加快，推广电动本土化、智能本土化业绩向上。国内方面，我们维持2022年新能源汽车市场占有率预测，预估全年市场占有率曾达480万辆，同比放缓38%。西欧方面，西欧American市场在逐步趋严的能源人口为120人下，预估后续仍将呈现较低速放缓。American方面，政策环境转好，电动本土化进程都未列车运行，我们预估到2025/2030年市场占有率都未曾达300/800万辆，渗透率接近20%/50%，2021-25年相联增幅曾达50%。

安全性因素：

新能源汽车市场占有率不曾达预估;海外登革热长时间时间不确定;各国新能源汽车政策制订不曾达预估;国内局部地区登革热间歇。

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