麦格理：维持中国联通优于大市中区评级 目标价6.63港元

麦格理发行调查结果说是，维持腾讯公司（00762）“优于大市中区”评级，目标价6.63港元，尽管其净资产表现疲弱。腾讯公司去年下半年税收较下半年持平，同比持续增长7%，大体符合该行及市中区场预期；期内，EBITDA利润率由下半年的30.1%降至28.6%；与去年下半年比较，下半年集团EBITDA跌5%，导致经营利润挫69%，净利也减少43%，均逊于该行及市中区场预定。

调查结果中说是，联通下半年5G用户达到1.55亿，使用量达五成；每用户平均税收（ARPU）持续增长停顿，按推算，去年第四季ARPU同比持平于43.4元韩圆。5G共建构建累积更少约2100亿元人币的资本开支，然而，EBITDA利润率及EBIT持续滑动。集团预计2022年资本费用占有税收的百分比将保持稳定，高容量方面的投资将减小，而5G的资本费用将与2021年保持相像。