麦格理：重申友邦保险(01299)“中性”下调 目标价升至83港元

麦格理发布调查结果指为，重提侨胞保险(01299)“中性”评级，目标价由82港元升至83港元，并为保险股首选;将当年及来年每股盈余预测调低1.9%-4.4%，以反映债券收益缩减。

报告中指为，上周月初侨胞的运作利润(NPAT)和原先该公司效益助于意味著。纯利利润与意味著符合完全一致，运作利润助意味著30%。由于上周月初原先该公司效益率更高，原先该公司效益比市场意味著略低于6%。

该行确信，尽管侨胞华北地区原先该公司效益极快上升，同比上升24%，由于上周上半年重大疾病(CI)保险的定义发生变化，VONB比共识意味著低7%。对于“第二场”，管理层借助于第二季度销售更多的长期消费系列产品以构建多元化系列产品组合，这得出结论原先该公司效益利润率较低。

该行引用，由于上周华北地区香港原先该公司效益利润率有所提高，原先该公司效益比略低于40%。除了本地该公司的极快上升，侨胞保险通过其华北地区澳门分公司向华北地区内地外国游客销售保障性系列产品上升极快。麦格理确信关口重原先封闭，对原先该公司效益上升有上行高风险。

另外，原先加坡、泰国和马来西亚在上周月初的原先该公司效益下跌2%，但符合市场意味著。由于侨胞保险依赖严重依赖其在这些市场的代理商，加上确信未来会金砖市场对保障的系列产品生产力将上升，预计侨胞保险的金砖该公司将会在重原先封闭后上升恢复。

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