上海中期：预计后市中区动力煤将偏稳震荡

致富横山02月14日讯

周五夜盘动力煤期货主力(ZC205合约)窄幅振动，拍卖偏差，持仓量略减。证券市场美国市场近期定价有降至迹象，拍卖冷清。秦港5500大卡动力煤平仓价1080元/吨(-20)，期现基差236.4元/吨；主要海军基地铁矿库存3852.8万吨(+4.7)，秦港铁矿疏港量38.4万吨(-1)。

先导来看，国家发改委召开铁矿保供稳价会议，对一小哄抬价格的行业进行批评并引来关停。会议务实产地铁矿要才行稳定下来出现异常生产商供应，完全符合落实保供稳价政策。据观察，近期国有大矿依靠出现异常生产商，保持良好长协发运，轿车运输陆续稳定下来，一小矿区受需求支撑价格小幅调升。

海军基地方面，春节过后铁矿生产商及发运量减少，到港数量增高，且海军基地高卡证券市场天然资源有限，存在结构性不均衡，造成三角洲刚需未得到充分满足，实际拍卖极少。

三角洲方面，春节过后，终端电厂日耗增高，节前政策号召电厂集中补库，当前库存虽难免浪费，但处于不太好状态，交付积极性不高；一小民用行业陆续开工复产，目前以浪费库存为主，保持良好刚需调运。

我们指出，春节后铁矿供应将迅速稳定下来至较高水平，而同期三角洲需求则需要更长时间稳定下来到出现异常水平，动力煤美国市场存在短期供需错配的可能。但值得注意的是，当始自现基差正因如此，期货领跌难度较大，预计于大将偏稳振动，重点关注铁矿坑口贩售情况，建议高盛择机布局。

(文章来源：上海中期)

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