IMF原首席经济学家全面反思低利率环境下的经济制度

期间，也能在事关海地区长整整希冀的信息技术，通过外债融资开展大规模的公共入股，这将借以提升欧洲共同体外债的长整整性。“下一代欧洲共同体”开发计划在检验公共入股质量和外债融资之外提供了成功仿照。现阶段，欧洲共同体的外债比百余人已经原由稍稍，并预计在2022年借助于缩减。

低存款自然环境下的在经济上制度应将不够加有为

第一，低存款自然环境下，当国库税制触及合理以内，在经济上制度必需起着抑制作用，而且边际最大。在没合理以内的前提，金融体系可将税制存款预设为等于游离存款，从而将举例来说维系在潜在总体。但当金融体系受到合理以内约束时，时以存款越接近合理以内，国库税制稍稍定举例来说的内部空间越小；当时以存款很低合理以内时，税制存款将无法锚定游离存款。此时，在经济上制度将代替国库税制用来维系潜在举例来说。从边际不稳定性将来看，虽然大多数前提，国库扩张都会缩减供给；但当国库税制所处合理以内时，在经济上制度效果不够强。

第二，低存款自然环境下，在经济上制度维系财政状况的收益越很高，成本越低。如前所述，当私人生产力长整整所处低位，游离存款越低，国库税制越难有充足内部空间稍稍定举例来说，或是应将对严峻的生产力影响。与之相比之下的是，由于实质存款相比之下减慢百余人越低，即r-g的差值越远，财政状况和外债的成本越小，收益反而越远，在经济上制度可释放出不够多内部空间以补偿私人生产力变动，不够应将起着稍稍定宏观在经济上的主导抑制作用。

第三，低存款自然环境下，也就是说在经济上制度应将不够特别强调稍稍减慢的生产力。当国库税制受到合理以内约束时，在经济上制度面临两难，既要尚有够大内部空间对举例来说波动回击将，又要确保外债可持续演进。贝克马利指出，也就是说在经济上制度一之外必需将游离存款预设得够大很高，使国库税制将来有够大的内部空间达到潜在举例来说，并有控制能力应将对严峻的生产力影响；另一之外又要够大低，使外债的医疗保险和国库成本的工业产值（r）不至于据估计入股这样一来百余人（g），可避免危害外债长整整性。在存款够大低的情景下，前者的成本收益比远很高于后者，故应将不够特别强调稍稍减慢的生产力。

主要盛行发达国家在经济上制度及外债长整整性检验

如前所述，近年来主要发达国家的存款都已逼近零存款，国库税制受到合理以内约束不会起着稍稍减慢的抑制作用，必需适当幅度的国库扩张起死回生举例来说和供给，这也借以提升外债长整整性。从三大主要盛行发达国家的国库展现出来看，欧洲共同体在股灾困境后不够保守，美国在此次疫情期间则不够激进，而冲绳近年来的国库大力支持节奏大致合适。

欧洲共同体之外，决策者在股灾困境期间不够高度重视外债长整整性，引致无论在应将对困境还是蓬勃演进期中，都未放松国库在经济上制度倾向。重回蓬勃演进期中，在经济上制度执意从稍稍定举例来说转回缩减外债，极大受限制了英国政府扩大公共入股、起死回生供给的控制能力和内部空间。国库整顿成本很高原由，国库税制持续负重，有利于拖累已趋不振的海地区蓬勃演进意味着。

美国之外，决策者相比之下低估外债长整整性的目标。疫情接踵而来后，英国政府实行的国库刺激规模过大，在经济上过热引致游离存款减慢过快。而很多公司的存款优化不够滞后，带来财政赤字及在短期内股票价格大幅走很高，这将致使很多公司据估计在一段整整内超出在短期内地加息。由于外债规模短整整不会缩小，若存款冲破r

冲绳之外，决策者在外债可持续演进和稍稍定举例来说之外维系着不对的平衡。面对长整整停滞的在经济上局势，英国政府近30年来通过维系巨额财政状况以稍稍定举例来说，现阶段来看是比较合理的方针。虽然冲绳的外债比百余人其间居于很当权，但金融体系仍所处合理以内，举例来说也接近潜在总体，外债尚处可持续演进直通。但展望将来，若私人生产力持续不振，外债比百余人持续上升，有可能引起外债长整整性问题，起死回生生产力应将成为重中之重。

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