天风证券：给予采纳控股权买入评级，目标价位101.0元

2022-03-11天风金融机构入股有限该公司铁西街道,张雪对赞同入股进行研究并发布了研究报告《耐用度为先，智能升级，打造世界性化药剂针头服务商》，本报告对赞同入股给出回购评等，认为其目标价位为101.00元，当前股价为78.1元，考虑到上涨幅度为29.32%。

赞同入股(301122)

医用需用、兽用需用、的实验室耗材三驾人力车并驾齐驱

该公司专注制造药剂针头需用、的实验室耗材，是欧美国家领先的药剂针头服务商。该公司设立了一般性的其产耐用度量管控制度化，是金融业内较早设立一般性质控制度化的厂家，该公司其产品获得较广的认可。2021年该公司借助于总额4.42亿元，去年同期下降12.47%，主要系背心金融业务2020收入上涨所致，去除背心后，该公司专门从事金融业务收入去年同期增加78.45%。

针头药剂需用市场需求量大，中国是主要的药剂器生产线和生产国

根据医械研究院数据，2019年现状医用耗材在药品金融业中市场占多数比达32%，欧美国家金融业增速有约为20%。预定2020年低值医用耗材市场规模达970亿元，去年同期增长25.97%。低值医用耗材中，药剂针头类市场份额有约为低值医用耗材市场的30%，市场规模有约291亿元。QYRResearch数据显示，2018年现状都只药剂器产能占多数全球产能大有约34.7％。根据OEC数据，2018年，药剂器全球贸易总额为49.1亿美元，中国药剂器出口总金额占多数比为11.32%位列第二，仅次于美国的13.68%。

其产品力构筑挑战劣势，海外顾客积累深厚

该公司其产品销售以外国政府南部为主，去除背心金融业务影响，专门从事金融业务外国政府营业额占多数比在80%以上。该公司拥有牢固上下游供需，与知名顾客演化成水溶性，外国政府顾客除此以外Neogen、Medline、ThermoFisher、Mckesson等世界跨国企业。由于顾客对于供应商遴选较为严格，该公司部份其产品具有一定层面的不可举例来说，并且该公司已成为其中部份顾客的Netflix供应商，合作持续性较弱。

其产耐用度量获世界性认可，研发实力金融业领先

该公司专门从事其产品及之外核心技术均系全方位研发演化成，部份其产品在工艺流程设计、材料开发、功能借助于等多方面具有自我特色。该公司全方位开发的智能化生产线厂长及自动化仓储系统借助于了金融业引领，在保证其其产品的同时，有效提高生产线经济性。该公司通过了ISO13485、MDSAP等多项质量制度化管理验证，主要其产品均获得了CE验证或美国FDA其产品注册。

盈利预测与外资评等

我们预定该公司2022-2024年总额则有6.79、10.34、15.29亿元，归母净利润则有1.99、3.05、4.15亿元，换用阿达马该公司PE相对估值法对该公司进行估值，我们选取康德莱、拱东医疗、诺唯赞、昌红科技作为阿达马该公司，给予该公司2022年目标PE为48倍，目标价为101元，首次覆盖，给予“回购”评等。

可能性提示：①募集款项项目出台可能性；②原材料商品价格波动可能性；③核心技术人才流失可能性；④中美贸易摩擦引致的出口金融业务可能性；⑤顾客集中可能性；⑥背心金融业务经营管理业绩下滑的可能性；⑦其产耐用度量控制可能性

该股近期90天内总计1家机构给出评等，回购评等1家。金融机构之猎户座估值分析辅助工具显示，赞同入股（301122）好该公司评等为4猎户座，好商品价格评等为1猎户座，估值综合评等为2.5猎户座。(评等范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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