广发期货：铁矿石劝告空单止盈观望

【现货】青岛海军基地PB蘸+49至799元/吨，纽曼蘸+54至804元/吨。

【基差】当前海军基地PB蘸仓单成本和纽曼蘸仓单成本共约860.8元/吨和847.1元/吨。纽曼蘸夜盘基差与基差率为59元/吨和6.91%。

【需要】备受多家钢厂执意检修减产影响，铁水产值降势不止，本期据统计铁水-5.66万吨至213.58万吨。6月底粗钢产值9073万吨，环比下滑588万吨；6月底粗钢年内产值5.24亿吨，下同下滑3842.1万吨。6月底熔炉产值7688万吨，环比下滑361万吨；6月底熔炉年内产值4.35亿吨，下同下滑2709万吨。

【供给】到港用量环比下滑，发在运能环比上升。澳大利亚巴西19港铁矿发在运增幅2541.4万吨，环比缩减167.1万吨；全球铁矿发在运增幅2984.1万吨，环比增高170.1万吨。47港到港增幅2310.7万吨，环比缩减582.7万吨；中华人民共和国45港到港增幅2187.1万吨，环比缩减642万吨；北方地区六港到港增幅为1209.5万吨，环比增高239.1万吨。6月底铁矿进口用量为8896.9万吨，环比下滑354.8万吨，下同下滑0.5%；6月底进口用量年内值为5.36亿吨，下同下滑4.4%。

【再生产】本期疏港用量环比下滑，但降幅较少；海军基地再生产停滞累库。Mysteel统计45港再生产13534.55万吨，环比上升340万吨；据统计疏港用量259.84万吨，环比下滑0.87万吨。

【观点】海军基地再生产停滞累库，基本面走弱利空铁矿生产成本，但美联储宣布加息75bp完全符合期望，利空出尽，市场需求此起彼伏，盘面生产成本震荡偏强。基本面上，本期到港用量正因如此回落；澳巴发在运能小幅下滑，但概率分布处在中等偏上水平。需要下端据统计铁水产值停滞下滑；疏港用量小幅下滑，海军基地再生产保有累库趋势。据Mysteel统计，全国抽取大公司共约70座在检熔炉，涉及据统计铁水用量25.06万吨，铁矿需要进一步挤压。四大矿山二季度铁矿发在运能均环比上升，且上升幅度很小，完全符合供应上升期望；其中，FMG上调发在运能目标（从1.85-1.88亿吨上调至1.87-1.92亿吨），预计其下半年发在运能上升200-400万吨。此外，昨日现货生产成本与海军基地成交用量涨势明显，钢厂再生产保有低位运行，补库期望不断加强，盘面备受微观情绪影响很小。操作建言：空单止盈静待。

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