【券商聚焦】高盛：石油供给侧冲击期间 A股、大宗商品市场表现不错

高盛发研报指，乌俄冲突带来的地缘政治风险改变了基本面前景：该行的统计学家和大宗零售商策略师降至了货币贬值和通胀预期（通胀降至30个1]持平至+0.9%），并缩水了GDP增长预期(缩水30 个1])，全球经济增长速度也下降40个1]至3.4%。

这也助长该行缩水了收益、溢价和基准目标预期：2022年MXAPJ(MSCI除南韩以外亚太区基准）每股收益增长速度缩水1个百分比至6%，低于共识4个百分比。在溢价和基准目标方面，将 MXAPJ目标市盈率从14.4倍缩水至13.4倍。从当前水平来看，该行认为1200万的潜在回报率很高，但预计短期内将在此之后波动。

此以外，MSCI将白俄罗斯基准从新兴的产品重新定义为独立自主的产品。随着百分比的重新定义和分配，该行计算出中国新兴的产品基准百分比+50bp；来台、印度和韩国+20-25bp。在油气配给正中冲击方面，该行大宗零售商策略师预期2022/23年为135美元/桶和115美元/桶，在配给正中冲击期间，A股、东南亚国家联盟与澳大利亚股份、大宗零售商和基本型股票表现优异。同时，由于货币贬值转变等整体环境转变，该行将马来西亚股份降至至“持股惊愕”估价，缩水港股至“九家”估价，维持A股、来台股份及东南亚国家联盟股份增持估价。该行备受瞩目可持续股、零售商周期股及佣金高且所处正向营业收入调整企业。