华鑫证券：投资塔上+库存塔上+业绩塔上 电子行业迎中长期投资布局机会

着外地监管越来越严格，自主高效率是本土导体的发展的长期主基调，更是中河口导体制造者和碳化课题，劝告关心供应链安全剧中所下的导体装置和碳化以及国产化空间比如说更大的共通测试测量仪器的区分市场。

奢侈品电子产品全面性，手机PC依旧依赖于创新，Counterpoint预料在2023年年底，计算机系统手机金融业将停滞发挥不佳，Q3预料大为回击，预料2023春季上半年12.62亿部，与2022年基本大体。创新相对较强的卷曲屏手机销售较好，但还很难踏入主流。2023年苹果公司发表MR产品将有利于丰富VRAR的知名品牌阵营，带起金融业生态环境的发展，另外新冠后期生活品质检测是刚性期望，年底内带起计算机系统怀表等可穿戴类电子产品产品奢侈品继续增长。智慧城市和地产复苏也可能会带来IoT市场的回暖。因此厂家全面性该行劝告关心IoT，VRAR以及计算机系统怀表等可穿戴类弯角。被动元器件和PCB全面性再生产从22Q3开始出现拐点，随着23年期望复苏将年底内迎来金融业回击，激光装置产业链也可能会正因如此于河口积极复工复产短周期微微。

汽车公司电子产品全面性，计算机系统有利于替换，新材料变革带来供应链的革命，大量奢侈品电子产品公司转到汽车公司电子产品课题，随着新材料，在车载光学、奢侈品性组件、计算机系统机身、结构件等课题绽放光彩。汽车公司电子产品该行劝告关心三条主线：光学全面性，汽车公司基本功能驾驶的普及推动车载镜头及激光雷达市场快速蜕变，相应的光学镜头及硬体，激光雷达的光学组件及硬体之外保持较好稳定增长态势;计算机系统带来汽车公司电路显着缩减，奢侈品性PCB期望大幅增长，车规级PCB架构游戏内年底内充分正因如此;新材料车或充电系统性结构件或硬体实际上增量期望，转回架构车厂和充电厂商供应链的公司有一点关心。

似是2022年，盈余上行线给导体产业带来更大压力，期望减弱发散再生产高企导致供过于求。展望2023年，配给后端中河口资本预算年底内突出减弱，再生产也将逐步下降。期望后端国内流感管理制度放松后经济转至生活品质良性循环精神状态，河口期望年底内快速下滑，发散美国加息放缓，该行预料2023年金融业配给关系将显着改善。该行判断“融资一年底+再生产一年底+营业额一年底”的三重短周期一年底都将在2023年准备好，电子产品金融业迎来较好的中所长期融资布局机可能会，劝告着重关心，该行给予电子产品金融业“举荐”评分。

不确定性提示：晶圆代工产能不足以不确定性、河口期望不及短期内不确定性、外地措施不确定性、工业产品价格大幅波动不确定性、着重关心公司营业额不及短期内不确定性等。

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