【不动产配置】权益市场已进入长期配置价值的时间窗口

世界银行体制

从10同月的PMI样本来看，10同月制造业PMI为49.2，很低前值的50.1；非制造业PMI为48.7，很低前值的50.6。继8同月、9同月连续改善后，景气衡量再度掉头向下。主要主因一之外，10同月份颇受到不稳定各种因素的负面影响，另一之外，生产和需要两块衡量均有所下滑，生产和新订单指数分别环比上升1.9和1.7个点。往后看，当下经济体制的主要缺陷是需要低迷，尽管基建工程建设正在较慢上到，但需要关注居民、企业的需要是否有相比的回升。（样本来源：wind，时间段列车运行：10.1-10.31）

国际间很多公司宣布此后加息75BP，将联邦政府基金利息的目标列车运行挂钩至3.75%-4%，已经是今年以来第六次加息，也是连续第四次加息75BP。议息会议前后，利息高点预想从5%上升到5.1%。

本次声明之中，主要从以下两个新增的表态说明鸽派和温和派情绪各占一半：一是不曾来还将此后加息。新闻发布会表示，最快可能在12同月会议上减缓加息步伐，但还不曾到选择暂时之中止加息的时候。二是加息的调子会综合选择来得多各种因素。一个委员会将选择银行业的一共收紧程度、其对经济体制和通胀负面影响的滞后性，以及现有经济体制和金融情况的变动。预计很多公司12同月将此后加息，但加息幅度可能上升至50BP。

固收之外

从国际间金融工具来看，资金来源利息帝都有所抬升，对于短端利息的单线三维空间逐步形成遏制，而长端颇受到经济体制偏弱的负面影响北行三维空间也较大，整体担保市行情以震荡为主。

从国际间金融工具来看，虽然很多公司加息的步伐没有暂停，高点此后有所抬升，但是加息的调子有所减缓。十年期美担保随着很多公司的消极态度极大化缓和转至到高位震荡列车运行，配置效益逐步显现。比起于国际间的低利息环境有相当相比的相对占优势。不曾来美元担保的投资良机将是我们全面性的关注对象。

保障之外

全球股市三季度都有较大幅度下跌，沪深300下跌15.16%，恒生指数下跌21.21%，标普500下跌5.28%。（样本来源：wind，时间段列车运行：2022.07.01-2022.9.30）

主要主因如下：1）A股之外，颇受不稳定各种因素及恒隆完全恢复不算预想，消费低迷，很多公司微预想加息，之中美武装冲突等多重各种因素负面影响。2）入市和美股之外，美国CPI和核心PCE持续微预想，很多公司加息调子推进，微美国市场预想，国际间美国市场尤其是入市美国市场颇受到严重冲击。展望后市，A股经过以前调整，总价水平东南面较低的位置，叠加适度预想，美国市场有望转至总价修整的反弹阶段。

全面性关注:（1）消费，旅游者，航空等颇受损造山运动的修整良机；（2）美国国防部安全及、信息安全及、能源安全及等造山运动；（3）摩托车智能化、医学造山运动。国际间美国市场之外，入市的总价水平已经东南面文化史上排，在很多公司加息预想极大化减缓、国际间环境适度的预想下，入市的配置效益凸显。我们全面性关注信息技术网际网路带来的总价修整良机。

铁矿石之外

尽管从6同月以来，油价颇受衰退预想负面影响冲高上升，且供给端存在美页岩油、伊核两国政府潜在利空扰动；但施压上到后东欧歉收某种程度犹存，且挺价意愿憎恶的OPEC料将动态调节平衡，预计油价仍将处高位。OPEC10同月会议决定大幅歉收2百万桶/天，国家对俄油施压于下半年上到后或可见歉收，短期仍可微配铁矿石。

最悲观的时期已经过去，我们将逐步转向悲观。即使短期美国市场仍颇受阻碍反复、美元加息的扰动，但不改保障美国市场已转至长期以来配置效益的时间段售票厅。

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