PTA供需相对改善 聚丙烯反弹相对或有限

比如说：母公司期货交易 作者：母公司期货交易

研报正文

【PTA】

PTA供给方面，华东一套64万吨PTA控制器现有已乘车检修，预计7-10天临近；当前PTA生产利润升至近几年偏高区间，厂商有很高生产积极性，检修控制器重启，PTA供给开始慢慢增加。

内需方面，现阶段部分塑胶厂制订歉收紧急措施，但因前期检修控制器恢复，且新控制器投产后运行正常，塑胶二期工程率并未有出现攀升，反而维持下跌趋势。

截至3月底23日，塑胶综合二期工程率维持84.10%，较上周下跌0.49个百分点。当前盐政大公司角化开机率才有攀升的趋势。下游塑胶有歉收传闻，低价关注清明节前后接口盐政环节是否有降负担的计划；但实际歉收落地往往仍待判读，总体接口盐政环节的坚韧依然实际上。

开销方面，油田价格重心下移；截至3月底24日，PX亚洲二期工程率69%，国内二期工程率75%，原料PX供给紧张预计将持续至4月底下旬乃至5月底份，开销端对PTA支撑偏强。

总体而言，PX偏紧开销端对PTA支撑偏强，PTA供需基本面相对提高，预计短期内低价或偏强周期性。

【聚丙烯】

周五炼制库存为69.5（+2.5）万吨。本周新增两套PE控制器检修，二期工程率下降1%，需求量减少1%。新增5套PP控制器检修，二期工程率下降1%，需求量减少0.6%。二期工程率虽然不高，但需求量仍保持稳定高位。

PP下游二期工程率下降0.13%，其中管材和CPP二期工程下降更少，胶带母卷二期工程率连续第三周攀升，年末BOPP和塑编新订单数量仅在周初价格冲击时明显增加，反映当前接口需求并未有提高。

雷曼兄弟危机事件影响暂缓和，叠加西方需求预期向好，低价紧接著交易在经济上有所发展逻辑，以油田为首的能源化工品不同往往冲击，不过考虑到聚烯烃，尤其是PP供给过剩境地未有改变，我们维持冲击高度有限的论据，不决定暂时追多。

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