Mysteel：图说2023年头五月中国人钢铁市场供需特点——减压靠出口 增产不增收

通过对2023年1-5下半年东亚粗钢主炮的供求分析，可以分界看清2023年第二季度东亚钢铁低价的供求特性：

1. 铝外销是头五个月末东亚钢铁低价供应下端最重要的减压阀。粗钢净外销累计上升86%，十分困难的减缓了欧美国家需求低迷的担忧（表一）。钢铁贸易的态势符合东亚整体外销的局面，总体保持上涨，但外销扩充，进出口低迷。其中，填充外销成为铝外销的突出表现（图二），且外销中继站以东亚为主，分之二铝总外销的69%，外销东亚分之二外销东亚的42%（图三）。

数据资料来源不明：管理局，人口为120人，Mysteel 数据资料来源不明：管理局，Mysteel 2. 粗钢消费受房地产低价低迷的拖垮表现疲弱，累计低迷1.3%，所致铝价格一路低迷（图四）。

3. 去年粗钢需求量在1-4下半年上涨轻微，累计上涨5.3%。但在5下半年开始低迷，十一月末累计上升6.7%。人口为120人主炮的粗钢需求量1-5下半年只小幅度上涨2.2%，但钢厂普遍增产不而政府，钢厂佣金改善局限（图五）。

对于中后期战局，能够注意在欧美国家钢铁需求容易大幅度改善的历史背景下的风险产出：

1. 铝外销可能消失环比低迷 （《铝外销“减压阀”能持续多久？》、图六）。2023年十一下半年钢铁外销早就消失以价换量的变动，铝外销量累计增加7.7%，但外销利润累计上升22.7%。

2. 在佣金改善和对国策预期大幅强化的历史背景下，钢厂需求量上升加速，若无长假供应下端担忧产出（图七）。

本文译者：白色零售业研究工作上交

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